苹果 iPhone X 销售不如预期，拖累 Sony 股票评等遭调降
根据《彭博社》的报导，投资机构摩根大通 (JPMorgan ) 在最新的研究报告指出，将 Sony 的股票评等由 “买进” 调降为 “中性”，股价也由每股 5,500 日元，下调至 5,400 日元。原因是随着苹果 iPhone X 智能手机的销售量不如预期，提供半数 iPhone X 图像感测器的 Sony 营运也将受到影响。
报导指出，摩根大通的报告内表示，随着市场对高端智能手机需求的减弱，iPhone X 的产量在 2018 年第 1 季可能将会比 2017 年第 4 季下滑 50%，且需求疲弱的态势很可能持续整个 2018 年上半年。因此，供应过半数 iPhone X CMOS 图像感测器的 Sony 也将受到影响。而消息发布后，Sony 在 25 日在东京证交所的股价随即下跌了 3.6%。
报导进一步指出，Sony 是全球领先的 CMOS 图像感测器和相机芯片厂商。尽管智能手机产业近年来逐渐趋于饱和，但是因为一部手机配备多枚 CMOS 图像感测器的新趋势，还是令 Sony 近年来获益良多。2017 年 10 月，Sony 还因此调高了当年度的获利预测。其部分原因就是来自于 CMOS 图像感测器需求的提升，这也拉抬了该公司股价在过去一年上涨了超过 60%。
摩根大通还指出，由于疲弱的苹果 iPhone X 智能手机需求，这将为 Sony 带来不利影响。因为 Sony 有 50% 的 CMOS 图像感测器营收来自于苹果，而且在全球 CMOS 图像感测器的市占率高达 70% 以上。就因为当前智能手机采用双镜头功能的趋势，并没有业界最初预计的那样乐观，其中包括许多中国手机厂商，这也进一步打击到 Sony 的营收。
摩根大通的报告指出，鉴于超高的市场预期，认为 Sony 半导体业务出现任何不及预期的情况，都将使得股价面临压力。而上星期，凯基证券知名分析师郭明錤也呼应这样的看法，在出具的报告中表示，因为售价过高，中国市场销售不如预期的因素，将使得 iPhone X 的在 2018 年第 1 季的出货量展望调低了 23%。郭明錤甚至还表示，iPhone X 可能在 2018 年年中进一步停产，由之后新推出的机款接替。
观察 Sony 最近一季状况，CMOS 图像感测器占仅该公司总营收的 9.4%，但却贡献了 22% 的营业利益，可见 CMOS 图像感测器业务对 Sony 营收的重要性。2017 年 10 月，Sony 因 CMOS 图像感测器热销的缘故，上调了该部门的 2017 年全年的获利展望，营业利益从之前的 1,300 亿日元，调高到了 1,500 亿日元，上调幅度超过 15%。所以，好不容易业绩有所爬升的 Sony，是否可能随着 iPhone X 的销售不如预期，让营运再受打击，将会是后续观察的重点。
(首图来源:Flickr/Ian Muttoo CC BY 2.0)
